دراسات الجدوى مدخل للاستثمار في الفرص الاستثمارية المتاحة
مقدمة :
تعد دراسات الجدوى للمشروعات الاقتصادية المقترحة (الجديدة) او توسعات مشروعات قائمة، تهدف هذه الدراسات الى بيان جدوى المشروع او التوسع المقترح من خلال بيان ما يحققه من نتائج وفقاً لمعايير معتمدة دولياً وعلى اساس خصم التدفقات النقدية المتوقعة خلال العمر الاقتصادي للمشروعات وفي ضوء هذه المعايير والنتائج التي تم التوصل اليها يمكن قبول او رفض المشروع الذي خضع للدراسة، اما اذا كانت المفاضلة بين عدة مشاريع فان المشروع الذي يحقق النتائج الاكبر هو المشروع الذي يقع عليه الاختيار وقد خضعت هذه الدراسات الى التشريعات القانونية التي توجب ان يتضمن طلب تأسيس المشروع اعداد دراسة جدوى لكي تتم الموافقة على التأسيس من قبل الدوائر المختصة وقد جاء هذا البحث للمساهمة في تأطير نظري وعملي لموضوع دراسة الجدوى ولاحد المشروعات التي تدخل ضمن التصنيف السياحي وخلص البحث الى مجموعة من الاستنتاجات والتوصيات
اولا:- منهجية البحث
أ- مشكلة البحث:- تتلخص مشكلة البحث في ان بعض المستثمرين ورجال الاعمال يقيمون مشروعات اقتصادية باختلاف نوع انشطتها (صناعية، زراعية، تجارية، ... الخ) دون اعداد الدراسات الاقتصادية والمالية والفنية التي تحدد جدوى هذه المشروعات وبالتالي التعرض الى الاخفاق او الفشل وربما الافلاس لاسيما اذا وضع المستثمر جميع قدراته المالية في المشروع.
ب- هدف البحث:- يهدف البحث الى ابراز اهمية اعداد دراسات الجدوى الاقتصادية والمالية في ابراز جدوى المشروعات ومنافعها وصياغة دليل للمستثمر لاتخاذ القرار السليم في خياراته الاستثمارية وتجنباً للخسارة والافلاس.
جـ- فرضية البحث:- يقوم البحث على فرضية اساسية تتلخص بما يلي :
( ان المشروعات الاقتصادية المقترحة (الجديدة) القائمة على دراسات الجدوى الاقتصادية اقل تعرضاً للفشل او الخسارة)
ثانياً:- الاستثمار، المفهوم والاهمية
أ- مفهوم الاستثمار (Concept of Investment)
الاستثمار (Investment) توظيف الاموال او تخصيصها في المجالات او الفرص الاستثمارية المتاحة والتي يعتقد المستثمر بانها فرص مناسبة ومقبولة وتحقق له العائد الذي يرغب باقل مستوى من المخاطرة، ولذلك فان اي استثمار تصاحبه مخاطرة ولكن هذه المخاطرة بمستويات متباينة وتبعاً لهذا التباين يكون العائد متبايناً ايضاً اي ان العلاقة بين العائد والمخاطرة علاقة تبادلية اذ يزداد العائد كلما ازدادت المخاطرة ويقل بانخفاضها، والاستثمار اما ان يكون في مشروعات اقتصادية مقترحة (جديدة) او يأخذ شكل توسعات استثمارية في شركات قائمة كاضافة خطوط انتاج جديدة اضافية الى جانب الخطوط الموجودة واياً كان نوع هذا الاستثمار اي اذا كان مشروعات استثمارية حديثة او اضافات يحتاج الى دراسة الجدوى لقبوله في الدوائر المعنية. والاستثمار يعد اضافة الى الموجودات (رأس المال الثابت) (Henning, et.al, 1988, p19)
ويعد ذلك زيادة في النمو والتوسعات الاستثمارية اذ ان الاستثمار الحقيقي (Real Investment) من قبل منظمات الاعمال هو النمو الحقيقي في راس المال الثابت. اذ ان الشركات التي تحاول طرح منتوج جديد تحتاج الى المكائن والمعدات الاضافية وجميع هذه العناصر هي عناصر الاستثمار الحقيقي اضافة الى المخزون والمستلزمات السلعية التي تدخل ضمن راس المال المتداول او التشغيلي (working capital) ويهدف الى زيادة الثروة ليس فقط على مستوى الشركات وانما على مستوى الدولة باعتبارها بيئة الأقتصاد الكلي وان الشركات هي الاقتصاد الجزئي من الاقتصاد الكلي والى جانب الاستثمار الحقيقي هناك استثمار مالي (Financial Investment) كالاستثمار في القروض (شراء السندات الحكومية او شراء الاسهم.
ب- البيئة الاستثمارية (Investment Environment)
الاستثمار يحتاج الى بيئة استثمارية تتوفر فيها مقومات نجاح المستثمر في حسن الاختيار للفرص الاستثمارية المتاحة ومن ابرز هذه المقومات :
1- استقرار سياسي واقتصادي وامني يشعر المستثمر بالامن والاستقرار.
2- تشريعات مالية وقانونية مشجعة تسهل عملية الاستثمار.
3- سياسات ضريبية مشجعة تتضمن اعفاءات ضريبية لمدة معينة يتم اخضاع الدخول المتأتية من الاستثمار بعدها الى الضريبية.
4- توفر فرص استثمارية مناسبة في ظل اقتصاد يتسم بالرخاء والنمو الاقتصادي.
5- وجود ادخارات ووعي ادخاري واستثماري باعتبار الادخار مصدر التمويل للاستثمار.
6- وجود اسواق مالية يسهل تداول (الاوراق المالية) الاسهم والسندات فيها.
ثانياً :- التحليل الاقتصادي والمالي
أ- تقدير الطلب :- تعني دراسة الطلب معرفة حجم المبيعات (الايرادات) المتوقعة بناءاً على تحديد حجم الطلب للمشروعات المقترحة وذلك من خلال التنبؤ بالطلب وبوسائل عدة:
1- المسوحات الميدانية: ويعد هذا الاسلوب مكلف لانه يحتاج الى التجوال والتنقل بأماكن مختلفة للحصول على اراء المستهلكين والزبائن
2- رجال البيع: يعد رجال البيع على تماس مع الزبائن ولذلك فان رجال البيع اقدر من غيرهم على تحديد مقدار الطلب من خلال معرفة طلبات الزبائن واذواقهم.
3- المدراء التنفيذيون: من خلال ما يحملوه من خبرة لسنوات طوال في العمل المتعلق بالتسويق بامكانهم تزويد الشركات بتقديرات حجم الطلب والمبيعات
4- الزبائن: يمكن معرفة آراء الزبائن من خلال توزيع استمارات استبيان للاستفسار عن اسباب شراء سلعة معينة دون غيرها الا انها يؤخذ عليها انها قد لا تضمن تجاوب المستهلكين بالاجابة.
5- بحوث السوق: الاتجاهات الاخرى في تقدير الطلب هي الاعتماد على بحوث دائرة بحوث السوق، وتستخدم هذه الطريقة لمعرفة طبيعة المستهلكين بحجم الطلب، نوع السلعة المطلوبة بالكم والنوع، دخل المستهلك وذوقه ... الخ.
6- البيانات التاريخية في وضع التقديرات المستقبلية ولذلك فان التنبؤ بالمبيعات لفترة مستقبلية يعتمد على المبيعات او الطلب التاريخي رغم ان للظروف الاقتصادية كبيرة الاثر في تقدير حجم الطلب.
7- الاساليب الرياضية ممكن ان تستخدم للتنبؤ بحجم الطلب وذلك باعتماد سلسلة زمنية معينة. (محمد، 2006، ص31-33.
ب- تقدير الايرادات:- في ضوء ما تم التوصل اليه بالنسبة لحجم الطلب، يتم تقدير المبيعات وبالتالي الايرادات المتوقعه والتي هي عبارة عن عدد الوحدات المباعة مضروباً في سعر الوحدة الواحدة للحصول على الايرادات، وتتأثر الايرادات بعوامل متعددة ومن ابرز هذه العوامل هو مستوى السعر الذي تباع بموجبه الوحدات (المنتوج) ومستوى الدخل اذ ان مقدار الدخل عامل مهم ومؤثر في القدرات الاستهلاكية للزبائن والمستهلكين عموماً، وهذه الايرادات لا تشكل التدفق النقدي الصافي وانما تخضع وكما هو معلوم ضمن كشف الدخل الى حسم التكاليف الكلية التي تشمل التكاليف الثابته والتي جزء منها تكاليف دفترية كالاندثار والجزء الآخر تكاليف نقدية، اما النوع الآخر من التكاليف هو التكاليف المتغيرة وسميت كذلك لانها تتغير بتغير حجم الانتاج او المبيعات، فزيادة المبيعات يعني زيادة التكاليف المتغيرة وابرز مكوناتها تكاليف المواد الاولية واجور العمل المباشر، ثم تحسم المصاريف الأخرى كالمصاريف الادارية والتسويقية ان وجدت ثم تطرح الفوائد التي تفرض على القروض ان كان المشروع قد حصل على قرض معين وبفائدة محددة، ثم تحسم الضريبة وحسب النسبة المحددة وفقاً للتشريعات القانونية السائدة وفي النهاية يتم الحصول على الدخل الصافي المتاح للمساهمين، وحيث ان التدفق النقدي الذي يستخدم في دراسات الجدوى لا يقتصر على الدخل الصافي وانما يضاف الاندثار لان الاندثار كلفة دفترية يتم حسمها من الايرادات ولذلك فان التدفق النقدي الذي يعتمد في دراسات الجدوى يساوي الدخل الصافي مضاف الية الاندثار.
جـ- التكاليف الكلية
1- التكاليف الثابته: هذه التكاليف سميت ثابته لانها يتم حسابها سواء تحقق الانتاج ام لم يتحقق او ان تغير حجم الانتاج او المبيعات ليس له تأثير على هذه التكاليف وتشمل الاندثار ورواتب الادارة العليا والادارات الاخرى المرتبطة بالادارة العليا، ويمكن التعرف على مستوى التكنولوجيا المستخدمة من حجم الاندثار، اذ ان زيادة هذه التكاليف يعبر عن ان الشركة تستخدم كثافة رأس المال اما انخفاض هذه التكاليف فانه يعبر عن ان الشركة تستخدم كثافة العمل وتشكل التكاليف الثابته احد عناصر التكاليف الكلية التي تحسم من الايرادات.
2- التكاليف المتغيرة: هذا النوع من التكاليف يتغير بتغير حجم الانتاج او المبيعات ولذلك سميت تكاليف متغيرة وتشمل المواد الاولية واجور العمل المباشر اضافة الى المصاريف الأخرى المرتبطة بالعملية الانتاجية وتعد هذه التكاليف احد العناصر الرئيسية للتكاليف الكلية، فانتاج 1000 وحدة بكلفة متغيرة مقدارها (100) دينار تكون التكاليف المتغيرة الكلية (100000) دينار، في حين زيادة الانتاج الى (3000) وحدة تصبح التكاليف المتغيرة (300000) دينار ولذلك فان هذه التكاليف يستحسن ان يجري تغير في مستوى حجمها كلما امكن ذلك لان لهذا التغير اثر واضح في مستوى الربح المتحقق.
ء- الدخل الصافي:- هو مقدار الدخل المتحقق بعد طرح جميع التكاليف بما فيها الثابته والمتغيرة والمصاريف الأخرى والفوائد على القروض وضريبة الدخل وهو ما يسعى المستثمر الى تحقيقه اذ يعد هذا الدخل مكافأة المستثمر على تنازله عن استهلاكه الآني واستثمار مالديه من اموال في الفرص الاستثمارية المتاحة.
هـ- معايير الربحية التجارية القائمة على خصم المجرى النقدي
يقصد بمعايير الربحية التجارية القائمة على خصم المجرى النقدي، المعايير التي تعتمد معدل خصم معين كأن يكون كلفة راس المال او كلفة التمويل المرجحة (الموزونة) (whight) (westen, et.al,1996,p496)
وتشمل المعايير الاتية :
1- صافي القيمة الحالية (Net Present Value)
يعتمد هذا المعيار من قبل المستثمرين ورجال الاعمال لقياس جدوى المشروعات المقترحة ومن ميزاته انه يأخذ بالقيمة الزمنية للنقود ويعتمد على المعادلة الآتية ((westen, et.al,1996,p498)
حيث ان :
صافي القيمة الحالية : NPV
التدفق النقدي السنوي : cf
معدل الخصم : r
وغالباً ما يؤخذ بكلفة رأس المال كمعدل لخصم التدفقات النقدية وكلما ارتفع معدل الخصم كلما قلت قيمة التدفقات المخصومة، ويطرح رأس المال المستثمر من القيمة الحالية والحصول على النتائج اذ يقبل المشروع اذا كان الناتج اكبر ويرفض اذا كان اقل من القيمة الحالية،
2- معدل العائد الداخلي (Rate of Internal of Return)
يعد معدل العائد الداخلي (IRR) ادنى معدل يمكن ان يقبله المستثمر كعائد على استثماراته وهذا المعدل يساوي القيمة الحالية للتدفقات النقدية للمشروع المقترح وبين رأس المال المستثمر في المشروع ويعتمد معادلة القيمة الحاليةايضاً:
3- مؤشر الربحية (Profitability Index)
يبين هذا المعيار ما اذا كانت القيمة الحالية للتدفقات النقدية المخصومة مساوية او اكبر من مبلغ الاستثمار الذي انفق على المشروع ويعتمد في نتائجه على استخدام القيمة الحالية للتدفقات النقدية التي تم الحصول عليها من معادلة القيمة الحالية التي تستخدم في استخراج هذه القيمة والمعتمدة في استخراج صافي القيمة الحالية وذلك بقسمة القيمة الحالية على رأس المال المستثمر فاذا كان ناتج القسمة اكبر من واحد يقبل المشروع ، اما اذا كان اقل من واحد يرفض المشروع. ويحسب وفقاً للمعادلة الآتية:
و- معايير الربحية التجارية غير القائمة على خصم المجرى النقدي
1- معدل العائد على الاستثمار (Rate of Return on Investment)
يعد معدل العائد على الاستثمار (ROI) من المعايير التي تستخدم لقبول او رفض المشروعات المقترحة وهو ايضاً من المؤشرات التي يعتمدها المستثمرون ورجال الاعمال ويحسب بقسمة الدخل الصافي على رأس المال المستثمر وهو يساوي معدل العائد على الموجودات اي
ROI = ROA
لان الموجودات هي رأس المال المستثمر. ويحسب بقسمة الدخل الصافي على رأس المال المستثمر.
2- مدة الاسترداد (Payback Period)
تبين مدة الاسترداد عدد السنوات التي يمكن استعادة رأس المال المستثمر خلالها ويؤخذ على هذا المعيار انه لا يهتم بالتدفقات النقدية بعد استعادة رأس المال على العكس من معيار صافي القيمة الحالية ومعدل العائد الداخلي وتحسب مدة الاسترداد في حالتين:
الحالة الاولى: عندما تكون التدفقات النقدية السنوية متساوية، في هذه الحالة تحسب مدة الاسترداد بقسمة رأس المال المستثمر على التدفق النقدي السنوي .
الحالة الثانية: عندما تكون التدفقات النقدية مختلفة وهي كذلك، اذ لايمكن ان تكون التدفقات النقدية متساوية سنوياً، في حالة الاختلاف يتم جمع التدفقات للسنوات لحين الوصول الى المبلغ الكلي لرأس المال المستثمر وفي حالة عدم اكتمال رأس المال لعدة سنوات وتجاوز ذلك لعدة شهور من السنة، في هذه الحالة يتم قسمة التدفق النقدي السنوي على (12) لاستخراج معدل التدفق النقدي الشهري، ثم يقسم المبلغ المتبقي على معدل التدفق السنوي للحصول على الاشهر الاضافية لاستخراج مدة الاسترداد.
دراسة جدوى تأسيس فندق سياحي
اولا:- حجم الطلب :-
بالرغم من تجاوز عدد الفنادق السياحية في محافظة كربلاء (230) فندق سياحي بأختلاف درجاتها الا ان الطلب مازال قائما على الخدمة الفندقية ولاسيما الخدمة الممتازة , وذلك لكثرة السياح العرب والاجانب الذين يأتون لاغراض اداء زيارة العتبات المقدسة وعلى اختلاف اشهر السنة اضافة الى ان العمران الحديث والتطور يبرز معالم المدينة الحضارية والمدنية .
ثانيا :- الايرادات
رغم ان الفندق السياحي المقترح سيكون اساسا لاستقبال السياح وزوار العتبات المقدسة الاانه ستكون هناك ايرادات اضافية ناتجة عن انشاء سوق تجاري ومحلات تجارية جوار الفندق سيتم تأجيرها بمبالغ معينة ستكون جزء من الايراد الاساسي . وبما ان الفندق يضم (180) غرفة و(20) سويت فان الايراد السنوي سيكون كالآتي :-
1- عدد باصات السياح (5) سيارات × (40) زائر = 200 زائر .
2- بما ان بقاء الزائر ثلاثة ايام ويوم استراحة لذا فان عدد الزيارات الشهرية ستكون سبع مرات شهريا .
3- اجرة المبيت (25000) دينار لكل فرد .
4- سيكون الايراد السنوي 200 × 25000 × 3 ×12 = 000 000 1260 دينار سنويا.
5- سيكون السوق التجاري مثار اعجاب الزائرين ويدفعهم للتسوق وبمعدل انفاق (75000) دينار لكل فرد .
لذا فان أيراد السوق سيكون :-
000 50 × 200 × 7 × 12 = 000 000 840 دينار.
6- يوجد في الفندق (20) سويت وعلى افتراض ان عشرة سويتات شغالة شهريا وبمعدل (4) مرات لكل سويت تؤجر للعرسان وبأجرة يومية (000 75) دينار فان الايراد المتوقع سيكون كالآتي :-
10 ×75000 × 4 ×12 = 000 000 36 دينار .
الايراد الكلي للفندق 000 000 1260 + 000 000 840 + 000 000 36 =
000 000 2136دينار .
ثالثا :- متطلبات راس المال الثابت
تشمل هذه الفقرة تحديد متطلبات راس المال الثابت وتتضمن الفقرات الاتية :-
أ- كلفة الموجودات الثابتة .
ب- مجموع راس المال الثابت .
أ- كلفة الموجودات الثابتة : -
1- الارض :-
يقام الفندق على ارض مساحتها 650م2 مساحة الفضاء 97م2 ومساحة محرم الطريق 40م2
لذا فان كلفة الارض ستكون كالاتي :-
650م2× 4مليون = 2,600ملياران وستمائة مليون دينار
كلفة الفضاء : 97م2× 2 مليون = 194 مليون دينار
لذا تصبح الكلفة الكلية للارض 2,794 مليار دينار
2- البناء :- ان مساحة الارض البالغة (513) م2 يمكن انشاء (29) غرفة عليها بمساحة (18) م2 , (4) سويت في كل طابق ولخمس طوابق و(36) غرفة لكل طابق , فان عدد الغرف سيكون (180) غرفة مع 20 سويت وبأجره يومية (75) الف دينار للسويت الواحد و (25) الف دينار لكل فرد يشغل سرير في غرفة .
1980م2 + 120م2 للسوق الخارجي والملجأ والاستقبال والخزن .
فيصبح مجموع مساحة البناء (2100)م2 وبكلفة مقدارها (350000) دينار للمتر وبذلك تصبح كلفة البناء (000 000 735) دينار .
3- المولدات الكهربائية (K.V.75)
يحتاج الفندق الى مولدات كهربائية (K.V.100) عدد/3 بكلفة مقدارها (18) مليون دينار للواحدة وبذلك تصبح كلفة المولدات (54) مليون دينار .
4- المصاعد الكهربائية :-
يحتاج الفندق الى ثلاث مصاعد , اثنان بسعة ستة اشخاص والثالث خدمي وبكلفة مقدارها (25) مليون دينار لكل مصعد وبذلك تصبح الكلفة (75) مليون دينار .
5- التبريد والتدفئة (المركزي) :-
يتطلب جهاز مركزي للتبريد او التدفئة بكلفة 52500000 للواحد×3= 000 500 157 دينار.
6- الثلاجات :-
يحتاج الفندق الى الثلاجات الاتية :-
أ- ثلاجة ثابتة لحفظ الاغذية عدد/3 بكلفة 172500 دينار للواحده × 3 = 517000 دينار .
ب- ثلاجة ثابتة لعمل قوالب الثلج عدد/1 بكلفة 300000 الف دينار .
ج- ثلاجة داخل الغرفة بعدد/220 ثلاجة بكلفة مقدارها 310000 الف دينار , وبذلك تصبح الكلفة (000 000 77) دينار .
7- جهاز تلفزيون :-
يتطلب جهاز تلفزيون يوزع على الغرف والصالات عد/220 تلفزيون بكلفة (180000) دينار للواحد وبذلك تصبح كلفة هذه الاجهزة مجتمعة (000 600 39) دينار .
8- المراوح السقفية :-
يحتاج الفندق الى (240) مروحة سقفية في الغرف والسويتات بسعر (45000) دينار وبكلفة اجمالية مقدارها ( 000 800 10) دينار .
9- الاثاث في الغرف :-
تتضمن هذه الفقرة مايلي :-
أ- سرير نوم كامل بعدد (360) سرير بسعر (180000) دينار وبكلفة اجمالية (000 800 64) دينار .
ب- كنتور خشبي بعدد (220) بسعر (000 300) دينار وبكلفة اجمالية (000 000 66 ) دينار .
ج - كرسي عدد/2 لكل غرفة وبعدد (360) كرسي و(4)كرسي لكل سويت بعدد (20×4) = 80 كرسي
لذا تصبح الكلفة 440 ×15000 = 000 6600 دينار
د- منضدة (ميز) لكل غرفة وبعدد(220)منضدة وبسعر(85000) دينار وبكلفة مقدارها (000 700 18)دينار.
و- كاربت عدد/1, 1500م2 بكلفة مقدارها (000 7500) دينار على اساس ان سعر المتر الكاربت 5000 دينار .
10 – الحمامات الداخلية في الغرف :-
يحتاج كل حمام الى المستلزمات الاتية :-
أ- بانيو عدد/1 بعدد (220) بكلفة مقدارها (000 150) دينار لكل واحد وبكلفة إجمالية (000 000 33) دينار .
ب- مقعد عدد/1 بعدد(200) .
ج- مغسلة عدد/1 بعدد (220) بكلفة مقدارها (180000) لكل مقعد ومغسلة وبكلفة اجمالية قدرها (000 00 396) دينار.
11- الآليات :-
يحتاج الفندق الى سيارة بيك آب حمل عدد/1 بكلفة (20)مليون وسيارة كيا(11) راكب بكلفة (16) مليون دينار .
12- بويلر :- بكلفة(3) مليون وبعدد/ 8 = 000 000 24 دينار
ب- مجموع رأس المال الثابت :-
بلغ مجموع رأس المال الثابت لفندق (5922317000) دينار ، كما مبين تفاصيل ذلك في الجدول (1) وقد اشتمل على الموجودات التي يستلزم وجودها للقيام بتقديم الخدمة المطلوبة للسياح ، وكما هو معروف تمثل الاراضي والابنية والمعدات والمستلزمات الاخرى .
جدول (1)
متطلبات رأس المال الثابت ورأس المال التشغيلي
ت
|
البيان
|
العدد
|
الكلفة (دينار )
|
1
|
الارض
|
650م2
|
2794000000
|
2
|
البناء والتأسيسات الكهربائية والمائية
|
-
|
1872800000
|
3
|
رأس المال التشغيلي
|
-
|
5000000
|
4
|
مولدات كهربائية
|
3
|
54000000
|
5
|
مصاعد كهربائية
|
3
|
75000000
|
6
|
جهاز تبريد وتدفئة
|
1
|
1575000
|
7
|
ثلاجات
|
220
|
77817000
|
8
|
تلفزيون
|
220
|
39600000
|
9
|
مراوح سقفية
|
240
|
10800000
|
10
|
سرير نوم كامل
|
260
|
64800000
|
11
|
كنتور خشبي
|
220
|
66000000
|
12
|
كرسي
|
440
|
6600000
|
13
|
منضدة (ميز)
|
220
|
18700000
|
14
|
كاربت
|
1500م2
|
7500000
|
15
|
غرفة سويت للعرسان
|
20
|
3600000
|
16
|
بانيو
|
220
|
33000000
|
17
|
مقعد مع مغسلة
|
220
|
39600000
|
18
|
سيارة بيك اب
|
1
|
20000000
|
19
|
سيارة كيا(11) راكب
|
1
|
16000000
|
20
|
بويلر
|
8
|
24000000
|
21
|
بدالة مع (110) تلفون
|
1
|
3000000
|
المجموع
|
5389317000
| ||
رابعاً :- المصاريف
أ- المصاريف الثابتة :
1- الاندثار : يحسب الاندثار وفقاً للتعليمات المالية عدد/16 لسنة 1981 بشأن اندثار واطفاء الموجودات الثابتة في الوحدات الاقتصادية العامة الخاضعة لاحكام القانون رقم 92 لسنة 1976 المعدل ، والمعدلة بموجب التعليمات المالية عدد (1) لسنة 1983 والتعليمات المالية عدد/10 لسنة 1984 .
1-1 البناء – نسبة قسط الاندثار السنوي 4% وبذلك يصبح قسط الاندثار السنوي كما يلي :-
4% × 1872800000 = 74912000 دينار
1-2 المولدات الكهربائية – نسبة 15% فيكون قسط الاندثار السنوي كالاتي :-
15% × 54000000 = 8100000 دينار
1-3 المصاعد الكهربائية – نسبة 15%
15% × 75000000 = 11250000
1-4 جهاز تبريد وتدفئة – نسبة 8%
8% × 157500000 = 12600000
1-5 الثلاجات – نسبة 20%
20% × 77817000=15563400 دينار
1-6 اجهزة التلفزيون – نسبة 20%
20% × 39600000 = 7920000 دينار
1-7 المراوح السقفية – نسبة 20%
20% × 10800000 = 2160000 دينار
1-8 اسرة النوم – نسبة 20%
20% × 64800000 = 12960000 دينار
1-9 كنتور خشب – نسبة 20%
20% × 66000000 = 13200000 دينار
1-10 الكراسي – نسبة اندثار 20%
20% × 6600000 = 1320000 دينار
1-11 المناضد – بنسبة 20%
20% × 18700000 = 3740000 دينار
1-12 الكاربت – نسبة 25%
25% × 7500000 = 1875000 دينار
1-13 بانيو والمقاعد والمغاسل - 20%
20% × 72100000 = 14420000 دينار
1-14 السيارات – نسبة اندثار 15%
15% × 36000000 =5400000 دينار
1-15 اليويلر – نسبة اندثار 8%
8% × 24000000 = 1920000 دينار
1-16 البدالة والتلفونات – نسبة 15%
15% × 3000000 = 450000 دينار
وبذلك يصبح مجموع المصاريف الثابتة هي مجموع الاندثار للمباني والمعدات والاليات والاثاث ( 187790400 ) دينار .
2- الاطر الادارية والفنية :-
يحتاج الفندق الى الكوادر الاتية :-
1- مدير فندق عدد /1 براتب 300000 دينار شهريا= 3600000دينار سنوياً
2- امين صندوق عدد/1 براتب 250000 دينار شهرياً=3000000 دينار سنوياً
3- موظف بدالة عدد/1 براتب 200000 دينار شهرياً=2400000دينار سنوياً
4- عمال خدمات عدد/10 براتب 150000 دينار شهلاياً=18000000دينار سنوياً
ومن هذه الرواتب تعد رواتب 1, 2، 3 ثابتة اما رواتب (4) متغيرة .
وبذلك تصبح المصروفات الثابتة = قسط الاندثار السنوي + الرواتب الثابتة
187790400+9000000=196790400
ب- المصاريف المتغيرة
تشمل المصاريف المتغيرة الفقرات الاتية :-
1. مصاريف الاطعام وملحقاته 7000 ×200 ×7×12=117600000 دينار
2. مصاريف المياه 1500000 دينار
3. مصاريف الكهرباء 5000000 دينار
4. مصاريف الوقود 2000000 دينار
5. مصاريف وقود وصيانة السيارات 4000000 دينار
6. مستلزمات اخرى 2000000 دينار
ج- المصاريف الكلية
تشمل المصاريف الكلية المصاريف الثابتة والمصاريف المتغيرة والتي يكون مجموعها :-
1967904 + 154100000 = 350890400 دينار
خامساً :- الدخل الصافي
الايرادات 2136000000
مجموع التكاليف الكلية 350890400
الدخل الاجمالي 1785109600
فوائد (16%) 240000000
الدخل قبل الضريبة 1545109600
ضريبة (25%) 386277400
الدخل الصافي 1158832200
التدفق النقدي الداخلي (In Cash Flow) = الدخل الصافي + الاندثار
1158832200+187790400 = 1346622600 دينار
سادساً :- الجدوى المالية والاقتصادية
أ- معايير الربحية التجارية
1- معايير الربحية التجارية غير القائمة على خصم المجرى النقدي
1. مدة الاسترداد : يبين هذا المعيار ، المدة التي سيتم اعادة الاموال المستثمرة في هذا المشروع الى المالك ، اي عدد السنوات اللازمة الاستعادة رأس المال الذي استثمر فيه ، وتستخرج وفقاً للصيغة التالية :-
رأس المال المستثمر 5389317000
التدفق النقدي السنوي 1346622600
يتحقق التعادل بمستوى (126) مليون دينار .
2. معدل اعائد على الاستثمار (ROI)
يمثل هذا المعدل العائد الذي يطلبه المستثمر على رأس المال المستثمر نظير تنازله عما بحوزته
الدخل الصافي 1158832200
راس المال المستثمر 5389317000
2- معايير الربحية التجارية القائمة على خصم المجرى النقدي :-
1- صافي القيمة الحالية :- (Net Present Value)
يبين هذا المعيار الفرق بين القيمة الحالية للتدفقاتع النقدية للمشروع وكلفته الاصلية ويحسب وفقا للمعادلة الاتية :-
I مقبول I
اذا كانت هذه التدفقات اكبر من كلفة المشروع , يعد المشروع مقبولا واذا كانت اصغر يرفض المشروع .
دينار
دينار
يعد المشروع مقبولا لان القيمة الحالية للتدفقات النقدية اكبر من كلفته الاصلية .
2- مؤشر الربحية :- (P.Index)
يحسب هذا المعيار بقسمة القيمة الحالية للتدفقات النقدية على كلفة المشروع , فاذا كانت القيمة اكبر من (1) يقبل المشروع اما اذا كانت اقل يرفض المشروع وكما في الصيغة الاتية :-
يقبل المشروع
3- معدل العائد الداخلي :- (Internal Rate of Return)
يبين هذا المعيار معدل الخصم اللازم لجعل التدفقات النقدية مساوية لراس المال الصافي , ويستخرج بطريقة التجربة والخطأ ويعتمد على معادلة القيمة الحالية للتدفقات النقدية وهي كالاتي :-
وباعتماد الصيغة الاتية للتدفقات النقدية المتساوية المتوقعة :-
ثم يتم البحث في جدول A-4 وامام السنة 25 نجد ان معدل العائد الداخلي هو 21% وهو معدل مقبول من الناحية الاقتصادية والمالية .
سابعاً :- خلاصة الدراسة :-
أ- معايير الربحية التجارية غير القائمة على خصم المجرى النقدي
1- مدة الاسترداد :- سنة
4
2- معدل العائد على الاستثمار 21,5%
ب- معايير الربحية التجارية القائمة على خصم المجرى النقدي
1- صافي القيمة الحالية 73449273
2- مؤشر الربحية 1,136
3- معدل العائد الداخلي 21%
ج- الربحية الاجتماعية :- ان النتائج االاجتماعية (كربحية اجتماعية ) هو المساهمة في تنشيط الاقتصاد المحلي لمدينة كربلاء اضافة الى تشغيل عدد من طالبي العمل والغير حاصلين عليه , اضافة الى اعتبار اقامة المشروع مساهمة جادة في اظفاء الطابع الحضاري على معالم المدينة . كما يعد مساهمة في تصريف مواد اولية لذا يعد مشروع الفندق استنادا الى ماجاء اعلاه مقبولا ومجديا من الناحية الاقتصادية .
الاستنتاجات والتوصيات
أ- الاستنتاجات
1- تحظى دراسة الجدوى بالاهتمام المتزايد على المستوين الرسمي واللارسمي، اذ ان الدوائر والمؤسسات الحكومية تشترط ارفاق دراسة الجدوى لكل مشروع جديد لأجازة تأسيسه، كذلك يهتم رجال الاعمال والمستثمرون نتائج هذه الدراسات.
2- افرزت نتائج دراسة الجدوى للمشروع المقترح بان المشروع مجدي من الناحية المالية والاقتصادية كما موضح في المعايير السابقة والمبينة في خلاصة الدراسة:
3- في ضوء النتائج التحليلية في الفقرة (2) يعد المشروع مقبولاً
4- ان اعداد دراسات الجدوى تبدأ من تقدير الطلب والايرادات.
5- دراسة وتحليل التكاليف الشاملة بما فيها المتغيرة والثابته.
ب- التوصيات: يوصي الباحث بما يأتي
1- الزام المستثمرين ورجال الاعمال باعداد دراسات الجدوى للمشروعات المقترحة قبل منح الموافقة على تأسيس المشروع.
2- اعتماد معايير الربحية التجارية التي تعتمد خصم التدفقات النقدية كونها تأخذ بمبدأ التفضيل الزمني للنقود.
3- قبول المشروع المقترح لان معايير در اسة الجدوى تؤكد جدواه.
4- التأكيد على دراسة التكاليف ولا سيما التكاليف المتغيرة.
مراجع البحث:-
1-Henning , N , charles , and piogott William , and Scott , Robert Haney , Financial Markets and the economy 5thed New Jersey , 1988.
2- محمد , حاكم محسن ,ادارة الانتاج والعمليات , مطبعة السطور , بغداد 2006.
3-weston , Fred , Besley, scott and Brigham ,F Eugene , Essentials of managerial Finance, ed 11 , New York ,1996 .
4- الشماع , خليل محمد حسن , الادارة المالية , بغداد , 1992 .
5- Weston , J , F , and Copeland ,T,E ,managerial Finance ,2ed ,UK,1988.
6-Elton ,J, E Dwin and GRuber , J , Martin , J, Modern portfolio theory and Investment an Iysis , 5ed , New York ,1995.
7- Gitmane ,J, Lawrence New York
ليست هناك تعليقات:
إرسال تعليق
ملحوظة: يمكن لأعضاء المدونة فقط إرسال تعليق.